踏入一八年，相信大家已開始感受到金融市場波動性的威力。除環球股市於本月出現大幅調整外，債市現時亦同樣陷入艱難時間。美國十年期國債孳息率由年初約2.4厘，在短短個半月時間已升至2.9厘，反映資金同時在股市及債市中流出。
近期市場風險逐步升溫，到底在金融市場由Risk On轉至Risk Off時，資金會何去何從呢？
事實上，股票、債券、商品及現金均被視為高流動性的資產類別（若近年興起的加密貨幣將來發展成熟，亦不排除日後成為其中一項資產類別）。如果投資者有意建立一個攻守兼備及高流動性的投資組合，股票、債券、商品及現金均不可或缺，最重要是，每項資產配置的比重能否有效地發揮到分散風險和靈活操作等作用。
筆者相信，狗年對於只集中投資於股票或債券的投資者會是具挑戰的一年。目前市場仍對企業盈利前景存在憧憬，但由於環球股市已累積不少升幅，高估值已徹底反映了該等因素。
此外，全球目前潛在相當的不明朗風險，包括國際間恐怖襲擊的數量及規模增加、朝鮮半島局勢及中國債務的違約數量提升。在此宏觀環境下，加大投資組合中的現金比重實在較明智。
富滙資本管理執行董事 趙文傑（作者為註冊持牌人士）