大師教路：明年挑戰大 保持警覺

當年牛市的重生，主要靠美國狂印銀紙，來製造出八年的超級資產泡沫。隨着加息周期的展開，美國亦開始縮表，亦意味着一切要「歸位」。借來的繁華，始終是要歸還；人造的牛市，始終要退役；虛價的資產價格，亦一樣要回復真實價值。結果會是怎樣，無人可知曉，但肯定不會是現時大部分人所認為的這般簡單。

相對於八年的牛市周期，一年半載的時間，其實是微不足道。投資跟投機不同，前者要作周期性的部署，着眼點一定放在基本因素及估值；後者則看重短期的得失，着眼點只在「勢頭」，而不在基本因素。投資者要認清楚自己的取向，然後才作部署，切勿口中說投資，行為及內心卻是投機。

一七年已近告終，一八年投資市場的衝擊將更大，投資者面對的挑戰更大。但願大家能夠時刻保持警覺性，凡事深思熟慮，勿受市場情緒所影響而作出衝動的行為，小心駛得萬年船。

訊匯證券行政總裁 沈振盈（作者為註冊持牌人士）