央行相繼退市 不忘保復甦

這種從容的做法，有望促成全球經濟明年繼續同步增長。事實上，儘管聯儲局和歐洲央行均暗示會逐步減少貨幣刺激措施，兩家央行不約而同上調明年經濟增長預測。聯儲局主席耶倫日前在議息後記者會表示，全球經濟表現良好，全球正同步擴張，是多年以來首見。

聯儲局加息早在投資者預期之內，但人行翌日調高逆回購及中期借貸便利利率卻令市場感到意外，但調整幅度相當低，僅5點子，市場坦然面對。

澳新銀行大中華首席經濟師楊宇霆指出，人民銀行不想因為大幅度提高利率而衝擊市場，雖然此舉表明了決策者傾向收緊的立場，而且預期這種立場將會於明年持續。

歐有信心通脹達標

除了聯儲局和人行外，墨西哥上周四亦加息，主要利率上調0.25厘，至7.25厘，以應對通脹升溫疑慮，局內更有一名成員甚至主張應加息0.5厘。此前一日，土耳其央行維持基準利率不變，但上調一項政策利率。

儘管全球經濟正在復甦，但主要央行退市時均採取緩慢行動，主要原因是通脹持續疲弱及低於目標。歐央行行長德拉吉上周四雖表示對通脹回升至目標水平愈益有信心，但該行預測顯示，通脹到二○年仍難望達標。

憂慮貨幣大幅升貶

不僅如此，各央行亦擔心在緊縮政策方面過於領先其他央行，可能刺激本幣大幅升貶，繼而連累自己，因為本幣升值可能會壓抑經濟增長和通脹。當中，挪威央行上周四就嘗到這種苦頭，該行暗示可能較之前預期早加息，刺激挪威克朗兌歐元同日一度大漲逾1%。

關注對外匯市場的潛在影響，瑞士央行上周四雖預測通脹到二○年將升破2%目標，但仍表明不急於讓政策正常化；英倫銀行自上月十年來首次加息後，亦似乎不急於進一步收緊銀根，該行上周四維持利率不變，並重申若經濟表現符合預期，未來數年或需進一步溫和加息。