要數近日全城金融熱話，相信非新股熱潮莫屬。再有股份被市場認定穩賺，使人人渴望分一杯羹，幻想着擁有一手，等同首日獲利數千元。這樣的情景，不禁讓人聯想到是升市派對尾聲才會出現的現象。其實，隨着各大央行陸續「縮水」，散戶在追求回報的同時，必須認清市場風險。
歐央行周四公布議息結果，一如市場預期，明年起每月量化寬鬆規模將會減半，由六百億歐元降至三百億歐元。若對沖聯儲局現正進行縮表，在此消彼長下，歐美央行向市場淨投放的資金將會銳減，倘若聯儲局縮表提速，隨時演變成資金淨回籠。
眾所周知，環球資產水漲船高，央行放水是始作俑者，由於通脹前景疲弱及憧憬經濟繼續增長，這不慍不火的環境令市場人士保持樂觀，形成全球股市升多跌少。不過，無論是聯儲局主席耶倫抑或是歐央行行長德拉吉，近期相繼透露找不到通脹降溫的原因，只能主觀地猜測僅屬短暫現象，之後會V形反彈。這令人覺得央行的貨幣政策有如摸着石頭過河，實非佳兆，一旦事後證明錯判通脹形勢，除了損害央行公信力，任何補救措施都會使金融市場動盪。
可是，由於近年吹噓冧市的「狼來了」言論實在太多，投資者已置若罔聞。近日有大行透露，現時客戶的帳戶中，持有現金比例跌至史上最低水平；亦有調查顯示，傳統大型長倉基金現金比例降至百分之三點三，亦創紀錄新低。有著名美國投資名宿警告，不少散戶問：「為何要減磅？持有現金來幹甚麼？」他對這條問題感憂慮，證明散戶搞錯方向，已把風險拋諸腦後，警告股市轉勢將是瞬間的事。今次香港再掀抽新股熱潮，背後的邏輯不謀而合，就是持有現金來幹甚麼？
事實上，有研究機構近日發表報告預警，全球家庭負債過高，已影響經濟增長潛力及威脅金融穩定。據國際貨幣基金組織定義，只要家庭債務佔GDP比例升越三成，就會影響中期經濟增長；若比例升穿六成半，更會破壞金融穩定。現時包括香港在內的不少經濟成熟地區，比例都超過了六成半的警戒線，意味家庭已用盡了槓桿，只要央行「縮水」甚至收回資金，市場上根本沒有足夠新錢接貨。
投資者必須要明白，以往央行是信心滿滿，曾抨擊市場上的經濟模型不及其完善，但現時連耶倫及德拉吉也對通脹前景有疑慮，面對極大不明朗，投資者更要理性，不是不要投資，而是要警醒風險，切勿太迷信穩贏。