聯儲明言快將縮表

議息結果揭盅後，美股繼續高位徘徊，道指漲104點，報21,717點，納指升11點至6,423點，美元匯價跌幅擴大，低見111.57日圓，跌0.32%。

港股ADR中段升幅擴大

美國息口確定不變，港股美國預託證券（ADR）中段升幅擴大，滙豐控股（00005）報76.93元，高0.38元；中國移動（00941）報83.88元，高0.23元；騰訊（00700）報302.61元，高1.61元，按比例計恒指升92點。

聯儲局一連兩日議息後發表聲明，稱美國就業市場繼續轉強，職位穩定增長，失業率向下，經濟活動今年迄今溫和地增長，而家庭開支及商業固定投資繼續擴張。

聯儲局又指，整體通脹及扣除食品及能源後的通脹略低於2%，市場通脹指標仍然偏低，長期通脹預期變化不大，當局重申通脹將升至2%目標。

投票取向上，公開市場委員會（FOMC）成員一致贊成維持利率不變。是次議息後不設記者會或發表最新經濟預測。

所謂「縮表」是聯儲局把在金融海嘯後推行的量化寬鬆（QE）措施逆轉，換言之是收緊貨幣政策。當局早前已停止QE，不再向市場「放水」購債，若進一步縮表即停止將到期國債或按證的回籠資金再投資，令貨幣供應減少，影響等同加息。

聯儲局在六月議息後已交代縮表路線圖，首先將到期債券再投資規模每月減少100億美元，當中美債及按證分別佔60億及40億美元，之後逐季以同等幅度遞增，直至每月縮減規模達到500億美元。聯儲局主席耶倫本月較早前在國會聽證會上表示，當局依然預期今年稍後縮表，並會於未來數年維持漸進的加息步伐。

淡友憂美股明年冧兩成

雖然美股三大指數在聯儲局議息結果出爐前齊破頂，但外電訪問三十名來自四大洲的財經專家，認為一八年是美國股市及信貸市場「轉熊」高危時間，當地經濟繼而可能於一九年上半年進入新一輪衰退。

大部分受訪者估計標指一八年第四季技術上進入熊市，即向下調整超過兩成，同時信貸市場熊市，即美國投資級別企業債券與同年期國庫債券孳息差距跳升一個百分點，將於一八年第三季降臨。

若成真將意味金融市場榮景結束之時，正是聯儲局潛在縮減資產負債表進行得如火如荼之際，因為一般相信到明年中，聯儲局已在推進減少到期債券再投資的「縮表」進程，歐洲央行及日本央行可能雙雙減少買債。

調查顯示大部分受訪者視央行政策為未來一至兩年的主要風險，憂慮過去十年全球央行的大規模貨幣寬鬆政策，有時甚至聯手「放水」之後，「收水」過程恐會一團糟。

面對牛市將盡，受訪者未來十二個月如何部署？答案一致是減持股票，待跌市時始再買入。其他部署包括沽美股、買日股，以及將更多資金投資歐洲及新興市場股票。

數據方面，美國六月份新屋銷售按月升0.8%至以年率計61萬間，略少過預期。