有朋友問：「恒指跌穿月初低位，走勢很差，有需要走貨或開淡倉嗎？」如果是一一年之前，你問我這個問題，我一定會建議你走貨、睇淡。不過，現在港股於穿底後的反應已經明顯轉變，特別是過去兩、三年，恒指在跌穿一些重要支持位後，市況都未必會即時轉差，相反有時候更可能於短期內見底，這反映大戶更加懂得利用我們的認知去進行部署。
事實上，這些圖表上的支持位，我們懂得睇，大戶也肯定懂得睇。要是我們這麼簡單一穿低就沽貨，甚至做淡，大戶知道的話就可以加以利用，令大市穿底後再在低位接收我們沽出的「平貨」。
接完平貨之後，就推高股價散貨，所以這可以解釋到為何大市經常在穿低後不久就出現反彈。
始終，投資是人的遊戲，對手會進步，如果我們自己停滯不前，慢慢就會落入劣勢。所以，做投資一定要與時並進，不斷去改善投資技術，這才是長遠能夠成為贏手的不二法則。
最後，少少總結，縱使恒指已經跌穿三月初低位，但後市不一定會再跌。但如果真的想做淡，由於引伸波幅極低，期權金非常便宜，可考慮運用Long Put，以適當注碼下注。
元大證券（香港）經紀業務部營業副總監 莫家強（作者為註冊持牌人士）