國泰「盈警」業務惡化

公布深入檢討業務

公司更表明會對業務進行深入檢討，希望藉此提高收益及減低成本，是項檢討將就一切有助提高效率及生產力的方案作出考慮。不過，證券界對國泰變相發盈警感到悲觀，指即使公司可能推出裁員等控制成本措施，但仍建議投資者不宜沾手該股。

根據該項業務聲明，國泰於今年八月發布一六年中期報告時曾預期，下半年的營商環境繼續受到上半年所面對的不利因素影響，整體業務前景仍然充滿挑戰，惟預計一如往常在季節性因素影響下，公司下半年業績會較上半年為佳。國泰上半年的股東應佔綜合溢利為3.53億元，較去年同期勁跌82%。

聲明續指，自中期報告發表後，國泰旗下航空公司的業務前景轉弱，可載貨量過剩及競爭激烈，尤其對客運業務構成壓力，收益持續遜於預期，收益率承受重大壓力。因此，國泰將對業務進行深入的檢討，希望藉此提高收益及減低成本，是項檢討將就一切有助提高效率及生產力的方案作出考慮。

耀才證券研究部經理植耀輝認為，今次國泰可算是變相發盈警，除油價對沖虧損的影響外，近年航空業競爭加劇，尤其是廉航公司加入，令國泰的經營環境寸步難行，不排除公司作出減省人手的措施等。

植耀輝亦指，國泰人手近年已見調整，客機服務或縮減，令經營競爭力有所削弱，有機會形成惡性循環，惟廉航公司予其壓力明顯較大。由於國泰業績差劣已屬預期之內，他料國泰股價繼續受壓，不建議投資者沾手該股。

大行相繼唱淡前景

事實上，國泰上半年業績差強人意，績後已遭多間券商狂踩前景不明朗兼劈目標價。其中，里昂最淡睇9元，即較昨收市價10.76元仍有約一成六下跌空間。國泰上半年燃油對沖錄近45億元，瑞信更料國泰燃油對沖虧損將持續至一八年，因此該行大幅下調國泰一六至一八年盈利預測85%至92%，評級由「中性」下調至「跑輸大市」，目標價亦由11.7元降至9.5元。

美銀美林預期，國泰下半年客貨運的收益率並無好轉迹象，料今年餘下時間，客運及貨運收益率再跌6至7個百分點。因此該行下調一六年盈測80%，更估計一七年將錄得淨虧損，基於盈利前景疲弱，目標價由13.4元降至11元，評級「跑輸大市」。