過去一周A股因十一假期休市，期間樓市調控升級，引致部分城市樓價回落。另假前深交所公布《深港通業務實施辦法》，引發香港股市維持強勢，恒指一周累計升2.38%。
回顧本次被稱為「史上最嚴」的調控，這種大範圍嚴厲調控，長遠有利於抑制樓市泡沫與防控金融風險，然而，不可忽視政策對短期經濟與金融市場的影響。
八、九月經濟基本面轉好背後，主要支撐是房地產行業回升。這輪調控後樓市小周期上漲將結束，房地產與其高度相關行業出現下滑，從而引起經濟出現下滑。
同時，八、九月金融數據中，居民中長期購房貸款佔新增貸款幾乎全部，若房貸大幅減少，必然引起信貸市場下滑，人行必然會收緊貨幣政策，影響市場流動性。
儘管人行一再強調，維持適當寬鬆貨幣政策，但為配合政府「去槓桿」與防控金融風險，人行政策不可能不會挫傷風險偏好高投資者信心。
綜合來說，經濟數據回升與樓市調控升級，顯示政府由「穩增長」重回執行「去槓桿」階段，經濟或出現小周期回落，從而抑制股市表現。預期滬綜指將維持2,800至3,200點間震盪。投資部署方面，重點關注深港通標的與國企改革受益標的。
勝利證券基金經理 周樂樂（作者為註冊持牌人士）