新股定價範圍籲增彈性

金發局一四年發表的報告，曾提到現行價格調整機制繁贅，指市況欠佳要調整價格時，港交所施加的多項程序「不幸地」令情況更困難，特別是市況波動，令發行人及保薦人欠缺彈性。

港交所回應時表示，該所一直不時檢討上市規則確保其反映市場可接受的標準，目前正探討金發局一四年報告中的部分建議。至於是否與市場探討有關價格調整機制則不作評論。

有投行人士稱，現時招股章程的定價範圍欠彈性，很多時在機構投資者累計投標完成之前三、四日已訂出，影響累計投標過程效率，之後若要減價，撤回機制很複雜，延長上市時間表。

散戶「重新確認」 耗時長

現時若公司在刊發招股章程後減價，港交所要求必須刊發補充招股章程，以及容許已申請認購股份的申請人有權撤回認購申請。若在指定期限內，並無正面確認繼續其申請，其所提交的申請將被視為撤銷。只有按指定方式確認申請的合資格申請人方可參與股份分配。

他們又指，「重新確認」需時三日，電子申請的確認還可以，但實物申請的確認要逐張表格檢查確定是否有效申請，故花上大量時間，上市時間無可避免延長，大約延期四至七日。

業界保留 股民應再選擇

因此，業界建議於招股價範圍增加彈性，若調整不超過某個百分比，不需動用撤回機制。「簡單講，若招股價範圍係2至3元，既然投資者預咗畀3元，如要減價至1.8元（即招股價下限的10%），只是平咗，理論上佢都應肯買，那便不用再重新確認。」安排對國際配售的大戶沒影響，因新股認購是「篤手指」。

不過，有證券界人士對建議有保留，「若果新股要減價，可能發生咗一啲事，如市況出現大逆轉等，應畀機會股民重新選擇係咪繼續認購！」