炒私有化股兩大關鍵

近期提出私有化的公司都不乏實力派的行業龍頭，主要原因是出於在港掛牌估值過低未能反映資產價值，故選擇提出私有化在港除牌，然後轉往更能給予較高估值的A股市場掛牌。

萬達擬回A受關注

近期多宗私有化建議個案，當中以準備回A的萬達商業（03699）最受關注，該公司控股股東最初指要約價不會低於48元，五月三十日集團正式公布私有化價格為52.8元，並重申不會再提高要約價。以五月三十日收市價49.25元計，較公布前38.8元高兩成七，股價低於私有化作價，主要是反映影響交易完成所存在的風險因素。

私有化成功兩大要素

近期提出私有化方案上市公司

若投資者在公司宣布私有化方案前買入，當可在計劃公布後股價急升而出貨獲利，問題是小股東博不博私有化通過以爭取「贏到盡」？

首先，投資者可留意公司股權分布，由於提購一方及相關一致行動人士一般會放棄投票，其他主要股東的取態對結果影響甚大。例如台泥（01136）在一三年底提出私有化，最後因第二大股東反對而告吹。故若街貨集中在個別機構投資者手中，其取態將足以左右大局。

其次是，私有化作價的高低，亦自然影響到建議的成敗。小股東既長時間承受股價低迷，當遇上私有化建議，當然是渴望以一個較合理的作價出售持股。

或派特別息誘股民

一般而言，為使私有化成功，作價一般會較每股資產淨值有溢價，又或者綑綁其他建議，如私有化順利通過，會先以公司現金向股東派發特別股息，變相附加以息利誘。

第一上海首席策略師葉尚志稱，是否追入獲提私有化的股份，投資者可考慮兩因素，第一是私有化作價，假設上市公司公布作價為52元，若復牌股價已升至50元，因水位有限，不值博。第二是私有化落實機會，有些行業監管較嚴，除要在股東會通過，需有關方面放行才成事。