港元穿7.8 加息提前

港匯於數日間由7.75強方兌換保證突然轉弱，令市場擔心港匯觸及7.85弱方兌換保證的日子並非遙不可及。事實上，港匯由一周前靠近7.75強方兌換水平，急速降至7.8水平，最弱曾於昨日上午九時見7.8003，晚上七時報7.7980元，即今年至今貶值0.6%。

有銀行界人士甚至預期，港匯最快於今年中下跌至7.85水平，令市場擔心港息較預期更快貼近美息走勢。

港元曾跌穿7.8	港元三個月拆息逾5年高	各界對本港加息預測

滙控6年低 渣打穿底

港元匯價轉弱，市場對走資憂慮揮之不去，令本港上市銀行股受壓，滙控（00005）跌3.11%，收報54.35元，創逾六年新低，渣打（02888）跌3.4%，收報55.4元，創上市後新低。

陳德霖指，美國啟動加息後，港美息差擴闊，加上對經濟及資產市場前景的改變，資金流出本港是自然的現象，「大家毋須反應過敏」。惟他補充，由於港元仍未觸及7.85弱方兌換保證，在貨幣發行局角度看，未有港元流出本港。

技術上而言，當港元觸及7.85弱方兌換保證時，金管局便需承接港元沽盤，入市買港元沽美元，以支持聯繫匯率；當資金大規模外逃，金管局便有加息需要。

陳德霖指，過去有1,300億美元（逾1萬億港元）資金流入香港，要待資金流走，港息才能跟隨美息上升，相信過程不會太過急速，強調維持本港聯繫匯率的決心和能力「毋庸置疑」。

不過，市場對港息向上預期升溫，三個月拆息定價連升兩日至逾五年高位0.44871厘，較以往一般低於0.4厘水平為高。陳家強指，美國啟動加息後，令港美息差擴闊，或令資金流走；若資金加快流出本港，有可能令本港加息速度加快。

上商將香港加息時間由明年修訂為今年。上商研究部主管林俊泓認為，銀行已向市場售出其美元，美元今後供應趨緊，溫和的美元需求亦可能壓低港元匯價。

倘見7.85 走資三千億

他相信，今年第二季港匯將觸及7.85弱方兌換保證，資金淨流出下令銀行體系結餘降至100億港元，屆時拆息抽升便是港息向上之時，料今年第四季港息有機會加四分之一厘。高盛則預測，若港匯要觸及7.85，本港資金流走規模可達3,000億港元。

今次港元捱沽受多項因素影響，中銀香港（02388）副董事長兼總裁岳毅出席亞洲金融論壇時表示，港匯弱離不開人民幣貶值、香港經濟放緩、美國加息令資產價格下跌等因素，但相信本港有能力抵禦資金外流，亦不必擔心港元貶值，對本港經濟發展有信心。

中銀：聯匯基礎仍存在

他又指，每逢港匯轉弱，市場便有關於港元與美元脫鈎的討論，但他認為目前維持聯繫匯率的基礎仍存在。

內地經濟放緩的悲觀形勢亦拖弱港匯，但永隆司庫蕭啟洪認為，單憑現時已出現的負面消息，不至於令港元觸及7.85弱方兌換保證，故維持香港今年毋須加息的預測。