新年伊始，中國最新公布兩項經濟數據，包括去年12月份製造業採購經理指數（PMI）及城市住宅樓價，按月雙雙報升，但未見帶來驚喜。PMI作為領先經濟指標，上月仍未能重越盛衰線之上，反映內地製造業環境依然艱難；而內房庫存嚴峻，城鎮樓價失衡凸顯，在在揭示今年挑戰有增無減。
中國製造業PMI自去年八月跌穿五十，至上月已連續五個月處收縮水平，最新指數按月微升○點一個百分點，可說聊勝於無。雖然生產及新訂單兩項分類指數企穩在擴張區域，但去年油價全年跌達三成，一定程度紓解製造業的成本壓力，惟同時暴露環球需求疲弱，加上廠商年底資金鏈吃緊，今個農曆年關料也相當難過，尤其是中小型企業。
從企業規模分類來看，大型企業上月PMI略高於五十，但中及小型企業均在五十以下，後者更只有四十五，可見企業規模愈小，面對的經營環境愈惡劣。大部分小微企多是本土生意，最能反映內部消費實況，他們不及出口商般受惠人民幣貶值，卻受累於中國經濟增長放緩及物價升幅低企，整體製造業下行壓力未消，中小企老闆更叫苦連天。
中國製造業不景氣，樓市也隱憂重重。上月百城住宅價格平均按月升百分之○點七，為連續五個月錄得升幅。新建住宅價格指數顯示，深圳及上海樓價升幅驚人，顯著拋離全國主要城市，深圳上月樓價按年暴升近四成，跟全國經濟表現脫節，非常不靠譜。此反映少數一線城市雖有需求，但百城樓市實況懸殊，尤以三、四線城市住房供求失衡問題最為嚴重。
中央明確將內房去庫存定為今年五大經濟任務之一。截至去年底，現樓庫存逾四億平方米，估計去庫存需時近兩年；至於在建待售面積高逾三十五億平方米，相信要超過四年時間來消化。面對當前住房供應嚴重過剩，以及中國經濟進入下行周期，開發商理論上會減價促銷，而且周邊城市樓價跌勢應會更快。
今年中國多個經濟環節下行風險勢加劇，恐要經歷持久的劇痛。內部及外圍需求同時告急下，內地製造及工業活動未見起色。人民幣匯率急遽波動，資本持續外流，均繼續打擊內地的投資活動。多項負面經濟因素最終會重擊樓市，中央撤銷限購及刺激置業需求恐也難挽狂瀾，今年中國經濟無疑更具挑戰性。