分拆MPF組合平衡風險

御峰答：工作一定時期後，個人存放於強積金的資產不斷膨脹，相對而言每月供款比例愈來愈小。如果只用每月供款的「平均成本法」，難以分散組合的波動率風險。投資者不妨將組合分拆作兩個部分，降低現時組合的資產風險偏好，將新供款繼續押注較高風險的基金。

平均成本法效用遞減

根據積金局數據顯示，截至今年九月三十日，強積金淨資產值達到5,613.46億港元，以全港登記強積金計劃人數275.8萬人計，平均每位成員強積金組合價值約為20.35萬元。

第三季度強積金淨資產變動為負5.6%，亦即是每人第三季度平均錄得超過1萬元的虧損。即使以供款每月1,500元上限計算，強積金組合的波動幅度亦高於三個月的淨供款資金流入。

強積金人均資產超過20萬元，以每月上限供款1,500元的兩倍計算，亦只佔1.5%。每月供款比率愈來愈小，「平均成本法」效應所能對整體組合的作用亦逐步降低。因此，若投資者是30歲至40歲的打工仔，強積金戶口有一定資產，雖然目前離退休有一段日子，但不妨考慮將累計供款分散到平衡型組合，可有效降低組合波動。

新供款維持進取策略

如果投資者已臨近退休，可以適當將股票資產轉移至貨幣基金，降低組合的風險。但是對於其他人士來說，每月新供款則可選擇押注較高風險的進取類別。

在市場較為波動時，平均成本法可以有效降低入市成本。如果投資年期較長，「平均成本法」更能享受升值帶來的機遇。當前來看，成熟地區股票市場增值潛力有限，但波動較小，適宜作為現有組合部署。相反，新興市場、商品等資產類別，現時已經處於金融海嘯後低位，進取投資者可以每月新供款入市，以捕捉這些資產長遠升值的潛力。

御峰理財研究部