上周五公布的中國財新製造業PMI指數再令市場大跌眼鏡，八月的數字僅為47.1，遠差於市場預期47.7及前值47.8，創逾六年低位。
近期股市暴跌，人民幣急貶後，得知中國外貿情況更為嚴峻，看來中國不只經濟增長停滯，甚至有收縮的風險。
中國救市方針不濟，資源錯配浪費金錢，是筆者看淡中國經濟的主要原因，其次是中國在促進經濟增長思維方面，是古老得走回頭路。中國過去三十年經濟的奇迹性增長，是得益於「市場主導」的方針，放任地區政府選擇適合自己發展的方針，以自身優勢發展經濟，走出過往計劃經濟未能走過的道路。
當中國生產成本高企，製造業陷入樽頸的時期，中國非但沒有開放市場，讓市場競爭從而提高效率生產力的同時，卻提倡整合，「做大做強」，與效益提升社會產力的目標背道而馳。撇開中國政府對發展經濟思維錯誤不談，在生產成本高企的情況下，中國製造業亦難以復甦起來，除非中國再大灑金錢投資基建，否則銅入口將難再呈現有意義的增長，未來銅價走勢將愈見黯淡。
操作上，投資者短期可兩手準備，一是待銅價失守上周低位4,975美元追沽期銅；或可在反彈至5,200美元的短期阻力沽出。銅市明顯處於熊市，而熊市見底的前提是必先經歷市場絕望階段，價格必先經歷急瀉階段。現時銅價只是緩慢下跌，相信見底仍言之尚早。
亞達盟環球期貨 潘梓生