癲足4周 A牛高危

中證監周四下發新一批共30家新股的發行批文，以數量計創歷史新高，市場預計將凍結資金2.3萬億元（人民幣‧下同）。

創業板年內累漲逾7成

受消息拖累，滬深股市昨雙雙低開，但券商股繼續受追捧，帶動大市止跌回升，滬綜指全日升1%，報3,863點，創○八年三月十四日以來收市新高，指數全周累計上漲4.68%，已連升四周。深成指昨亦小升0.51%，報13,494點。兩市總成交增至12,596.85億元。

主板表現理想，創業板更加勢如破竹，內地創業板指數昨再升1.41%，報2,510點，平均市盈率升至94倍的歷史新高，由年初至今累計漲幅達到70.55%。據統計，滬深兩市交易中的2,327隻股票，今年首季有1,700隻，相當於73%的漲幅超過30%；漲幅超過一倍的股票亦多達235隻。

A股六大影響因素

內地股民對A股屢破頂看法分歧

中證監叫停券商孖展

不過，A股狂牛的背後風險暗藏。截至本周四，滬深兩市孖展餘額已升至15,298.2億元的歷史新高，槓桿市問題再度引來關注。中證監昨公布首季對46家券商孖展類業務的現場檢查結果，其中長城証券、華泰証券（601688.SH）及中金公司等六家券商，因向不合條件的客戶開展兩融業務、違規為客戶融資活動提供便利等，分別遭暫停新開兩融帳戶三個月、責令限期改正等不同的監管措施。此外，招行（600036.SH）亦傳出自昨日起將傘形配資最高槓桿比例由1：2.5降至1:2。

人行貨幣政策委員會日前召開首季度例會，首次明確提出要「提高直接融資比重，降低社會融資成本」。分析指字眼意味新股供給量將進一步提高，《21世紀經濟報道》引述消息稱，未來兩個月的新股發行數量最多將高達100家左右，亦即之後平均每個月上場的新股可能保持在30家以上，最多平均達到50家。

下周市場情緒料降溫

A股下周一因清明小長假休市，分析師料，隨着新股發行節奏加快，以及監管部門加大對違法違規的打擊力度，市場情緒或降溫，假期後市場焦點將集中在首季度宏觀經濟數據及上市公司業績上，料令大市波動加劇。

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