投資市場最討厭前景不確定、最怕政治風險，最喜歡政策穩定、趨勢有路捉、前景可預期，而且對發生機會極低、卻有巨大殺傷力的「黑天鵝事件」總是後知後覺，殺埋身才知驚，繼而方寸大亂。市場對蘇格蘭獨立公投的反應，把這些市場習性表露無遺，結果是英鎊急瀉、英股走資，政治黑天鵝把市場徹底反轉。
由於蘇格蘭的公投結果顯示，「統派」以大比數勝出，對獨立的恐慌暫告一段落，英國經濟的不明朗因素消除，資金重投市場，英倫銀行可放心如期加息。可是從今天起，英國已經變質，未來如何分配權力有排拗，能在體制內解決還好，但正所謂「政治一天都嫌長」，更何況未來還有英國脫歐公投，小心一些為妙。
金融市場突如其來的動盪，經常緣起於政治風險，因為政客互鬥總是不按理出牌，甚至把金融及經濟後果放埋一邊。在二○一一年八月，美國朝野兩黨的發債提限爭拗最為經典，結果引致短暫技術性債務違約，美股債大亂，政客才肯收手；又例如歐債危機期間，一眾弱國改朝換代，由激進黨派上台，鼓吹賴債兼棄用歐元，嚇到股匯債崩圍，才肯乖乖接受援助。所以，由蘇獨公投引發的市場政治風險，絕不會是最後一次。
其實，這類政治風險並非無聲無息，多數醞釀已久，好像蘇格蘭提出獨立公投已有兩年，只是未到最後關頭，投資者通常不上心，否則也不會變成黑天鵝。市場總是認為政客理應不會玩火自焚，始終會妥協，到最後發覺事與願違的機會愈來愈大，才開始把風險計入資產格價中，結果風險資產大冧價，避險資產搶崩頭，屢見不鮮。
在黑天鵝反轉市場的遊戲中，大戶顯然較着數，除了線眼較多可早些察覺到政治風險升溫之外，他們也擅於以衍生工具用較低成本對沖風險，例如英鎊期權早前異常旺場，正是大戶買保險所致。相對而言，散戶除了減倉離場之外，便沒有多少退路，並往往在最恐慌的時候出貨，一走便反彈，認真揼心！
散戶要避免給黑天鵝玩殘，除了要夠定力，還要細心分辨每種風險的後果，新考驗很快又來臨。過去幾年，環球央行的貨幣政策近乎一面倒，令市場波動性驟降，風險被低估。隨着蘇獨落幕，英國加息的呼聲再起，聯儲局又開出了加息期票，新風險已在大規模醞釀中，會否變成黑天鵝，就看市場是否有準備。