暢談金股匯：金價有反彈無大升

實際上，期間出現影響金價走勢因素及中短線技術走勢變化均具有指標性。今期主要是分析其中因素的重點及技術走勢的特色，讀者可作為分析參考。

眾所周知，分析可分為基本分析、技術分析及市場氣氛。很多人以為不是技術分析的就是基本分析，實際上基本分析是一門龐大的工作，通常作為分析個別產品（如黃金）的需求改變，進而產生另一大型方向。故此，一般我們每日所見資料及數據，只是作為分析市場氣氛。

提早退市扭轉預期

通常有影響力及重要的消息或事件，均是意外地出現，如去年十二月，相信最令金市（甚至整體金融市場）意外的是聯儲局宣布今年一月開始減少買債，這主要是由於市場一直預期聯儲局有在今年才開始退市。這個意外即時反應是金價再次跌穿1,200美元。由於這事件扭轉了市場對聯儲局的預期，因此投資者開始關注美國數據，以評估聯儲局何時會進一步加快退市步伐。

美國經濟數據雖有分輕重，但這只是支持宣布退市影響延續的因素，數據本身的意義不大。就像一月初公布的十二月份遠低於預期的非農業就業人數。

技術走勢似有路捉

數據本身變值相當大，但是市場反應卻較預期冷靜。其後更出現很多解釋就業數據為何這樣差的理由，惟重點是數據並沒有明顯降低投資者對美國將進一步退市的預期。

這說明當我們分析時，應注意事件本身影響力的延續性，就像聯儲局意外提早退市扭轉了市場的預期，甚至預期本身亦產生趨勢，當其他事件（如十二月份非農業就業人數結果）未能配合時，事件的影響會被淡化。

金價短線技術走勢具備明顯色特色。實際上自去年十一月開始，金價小時圖中曾出現過幾次由升轉跌的情況。重點在於，金價的下跌在小時圖形成明顯超賣，顯示短期的跌勢有可能持續，回升只是反彈。因此，投資者當再次見到金價由高位回落而在小時圖形成超賣時，這有可能又是另一明顯下跌的開始。

百利好金業（香港）研究部董事 黃耀明