講股黃：內銀股負面因素多

工行（01398）旗下高達30億人民幣的信託產品將於本月三十一日，亦即大年初一到期，能否兌付避免違約正受關注。因此內地股市估值雖嚴重偏低，但在水緊情況下，前景仍未明朗。

截至去年九月底，內地人民幣貸款按年增加14.3%，而影子銀行增速倍升。過往由於內地民眾認為地方政府融資平台屬於「政府債」，加上內地投資者將理財產品視作存款，未意識到當中風險，不斷存入資金，配合影子銀行大多以物業、土地作抵押品，倘市場預期房價和地價上漲，便不成問題，惟樓價下調壓力增加，銀行借貸回收壓力上升，加上新一屆政府會着手治理影子銀行，資金鏈會備受考驗。

強勢板塊不宜估頂

受以上因素困擾，相信內銀股短期仍會積弱。至於汽車股，因多間生產商去年銷售目標遜於預期，或需時重整和改善產品結構，投資策略亦較審慎。航運股面對運力過剩下，仍有望改善靜待啟航。

至於強勢股則不宜估頂，科網、濠賭及物流三大板塊仍可作核心持有，醫藥和環保股分注吸納。另隨着雙馬化騰和馬雲「雙馬」進軍電子商貿，有機會獲入股的股份，倘能捕捉時機，可策略性小注吸納。

康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）