几不可失:敏華轉攻內地市場

主打功能性沙發的敏華控股(01999),截至九月底止中期業績,收入28.8億元,按年上升20.1%,純利升1.3倍至5億元,毛利率輕微下降0.7個百分點至35%。

期內原材料上升18.9%至16.1億元,主要由於佔比最多的真皮價格上升9.6%。不過,集團積極推出以LEATH-AIRE科技布面料為主的非真皮沙發,成本相對較低。

雖然集團以出口為主,尤其集中北美市場,但近年已積極拓展擁有較高毛利的內地市場。海外中期收入佔總額比重71.9%,按年減1.5個百分點,內地佔比增至28.1%。期末,集團於內地共擁有1,059間「芝華仕」、「愛蒙」及「名華軒」零售店,將開店重點設於三四線城市,以捕捉城鎮化機遇。

另外,集團目前以天貓為主要網上零售平台,中期互聯網銷售平台收入大升1.2倍至2,617萬元,具有增長潛力。

早前光棍節「雙十一」促銷活動,集團旗下產品芝華仕頭等艙沙發,於天貓網接獲訂單額近6,800萬元,按年增長逾1.1倍,表現理想。

走勢上,該股於九月九日呈大陽燭突破,形成上升軌,十一月五日升至14.2元新高,昨日險守10日線,惟14日RSI呈「三頂不破」的利淡形態,宜候12.5元以下吸納,較具值博空間。

金利豐證券研究部執行董事 黃德几(作者為註冊持牌人士)