三中無驚喜港股撲熊線

三中全會公報對市場熱盼的國企與土地改革均沒具體論述，A股投資氣氛變得消極，金融、地產、石油、電力及煤炭等權重板塊全線捱沽，滬綜指裂口低開後跌勢擴大，全日挫1.83%，失守2,100點，收2,087點，創近三個月來收市新低；深成指跌2.03%，收8,111點。兩市成交額維持在不足1,500億元人民幣低位。

沽空急升 屠殺牛證

此外，美國退市陰霾及投資者憂慮內銀資產質素，恒指昨裂口低開235點後愈跌愈深，最後更以接近全日最低位收市；國指最多跌296點，收10,276點，挫285點或2.7%，與恒指雙雙錄八月二十日來最大單日跌幅，港股總成交增至626億元。

港股沽空飆逾五成六至67.72億元，沽空比率10.89%。昨有52隻牛證「陣亡」，下跌股份更達1,006隻，當中以內銀股及科網股等跌勢最慘烈。

高盛指三中全會提到三大重點，包括資源分配由市場力量決定，國企於經濟上仍擔當重要角色，及經濟增長將是長遠中國解決不同問題的重要良藥。但會議公報中沒提到進一步開放市場予民企及金融改革，令市場願望落空，結構性改革引發的中資股估值重估或被延遲，不足以令中資股升。不過，投資者等待未來數日或數周可能有較詳細政策消息，加上中資股今年呆滯，未必有顯著沽壓。

滙豐環球研究部指，三中全會公報欠細節與可量化指標，而且沒對國企改革作新論述，令市場失望，大市或有下跌風險，惟期待未來數月或有更詳細改革實施方案出台。

美銀美林中國首席經濟師陸挺稱，三中全會只提到若干司法制度及土地改革，難成改革分水嶺，而且一孩政策及戶籍改革內容欠奉，國企改革又沒大進展，料冷卻市場熱情，投資者有待財政改革的進一步詳情。

瑞信亞洲董事總經理陶冬稱，市場或對會議乏具體內容感失望，惟相信未來數月不同部委會陸續公布改革細則，今次會議決議可說是中國史上最具野心的改革框架。

羅家聰稱，投資者早前炒三中全會消息「炒大咗」，下月中央經濟工作會議未必有太大驚喜，港股自十月下旬走勢已一浪低於一浪，資金或由亞洲回流歐美，港股或下試21,500點。

基金走資面臨洗牌

晉裕環球資產管理投資研究部董事林偉雄稱，中央經濟工作會議未必有具體改革時間表，未來六周難見有推動大市動力，更不排除部分區域基金會重新洗牌，將部分資金由中、港股市調回近日走勢轉好的印度，旗下基金本周持倉已由原來近滿倉降至八成，未來或再減多一至兩成持倉。

港股美國預託證券（ADR）周一早段靠穩，滙控（00005）報84.927元，較港高0.127元，中移（00941）報79.857元，高0.257元，按比例相當恒指升3點。