沽空機構近期又接連出手,新目標是青蛙王子(01259)及紐約上市的網秦天下。另一更受談論事件是中聯重科(01157),原來是內地記者涉嫌受賄抹黑。是非黑白各執一詞,要證明造假和證明無造假均不容易。
網秦用四式還擊:停牌、解畫、證券報告唱好及回購股份,但愈描愈黑兼愈跌愈深,並拖累其他中資股下跌。
此次網秦與渾水各展示的數據懸殊得很,公司聲稱在內地手機安全市場份額為55%,渾水稱只得1.5%,付費用戶則是600萬與不足25萬之比,相差率為24倍!即其中一方或雙方都錯得離譜,問題是上市公司若虛報1%已可負上誇大之刑責。
手機安全現已相當普遍,從許多渠道均可知受歡迎程度大概,若可大幅造假實在匪夷所思。
相對地,消費品和零售股的透明度最高,產品銷售要經過分銷商和零售商,美國哪個牌子熱賣最清楚的莫如沃爾瑪。青蛙王子與Glaucus Research亦在各說各話,問題是現時銷售渠道有很多,中國地方太大,有一二三四線城市,有電子商貿,有專賣店和大賣場,蒐集證據變得不易。
邢理強深信買股票最重要是便宜莫貪,愈低市盈率的公司愈容易出事,因為投資者早就「用腳投票」。但目標公司「分量」太細亦引不起沽空機構的胃口,像青蛙王子停牌前歷史市盈率15倍多、市值47億元的公司並不是尋常目標,某程度反映沽空機構已不容易找到對象下手。
邢理強