中信泰富飆9%憧憬重組

中信系股價昨表現神勇，中信泰富逆市升9.21%，收報11.14元，而同系的中信國際電訊及大昌行，收市分別升6.75%及1.58%。

鐵礦石項目須續泵水

近期市場「熱炒」重組概念，花旗的研究報告指出，預期中港大型綜合企業可能趁資產價值高企時，加快將資產出售以釋放價值，藉此達致更有效財務及風險管理、締造戰略夥伴關係及將非上市資產進行市場價值重估等。

報告指，中信泰富極度欠缺流動資金，加上旗下鐵礦石項目回報低，雖然中信泰富上半年的淨負債率87%，但由於需要在未來幾年為中澳鐵礦項目第三至六條生產線再投放12億美元的投資，估計公司明年的淨負債率將升至110%水平。假如中信泰富成功以39億元售出大昌行商業中心，有助將淨負債率由110%降至106%，而若以現價出售大昌行及中信國際電訊股權，則有望將淨負債率降至100%。

二線投產仍有隱憂

報告又認為，中信泰富屬估值最高的綜合企業之一，較資產淨值有23%的溢價，對公司維持「沽售」評級，目標價為7元。

有業內分析員亦表示，雖然中信泰富日前發出通告指，第二條生產線的電機成功通過了耐壓測試及已被裝回磨機，並正進行帶料調試，但並無明確列出生產線何時能正式順利投產，認為當中仍存在隱憂。他指，無疑出售非核心業務能帶來一次性收益，但認為對公司長遠發展需要作用有限，因此對中信泰富經營前景仍持審慎態度。

澳洲鐵礦石價看升

另外，澳洲資源與能源經濟局發布報告，估計明年鐵礦石每噸平均價格估計上調，由六月時估計的每噸112美元上調至119美元，主要是以中國消耗量增長計，將全數吸收市場供應量。該局亦預測，今年鐵礦石平均價為每噸121美元。分析相信，上調價格有利中信泰富。

近期中信泰富利好消息

1.澳洲鐵礦項目第二條生產線已順利進行帶料調試

2.與中澳鐵礦原有礦主Clive Palmer就專利費爭拗的官司已結束

3.澳洲資源與能源經濟局將2014年鐵礦石每噸平均價格估計上調至119美元

4.市場估計大昌行商業中心出售後，有助降低中信泰富負債率