日前公布的滙豐中國九月份製造業採購經理指數（PMI）初值，意外地升至51.2，不但連續第二個月處於榮枯分界線上方，亦為六個月的高位，市場預期於明日（十月一日）公布的官方製造業PMI亦會保持擴張。
雖然數據持續改善，或反映內地經濟可能已逐漸步出谷底，但在相關行業仍然供過於求，加上股價經過一番追落後下，後市似乎未宜盲目樂觀。
內地兩大鋼企龍頭之一的鞍鋼股份（00347）過去兩年均錄虧損，去年更勁蝕超過40億元（人民幣‧下同），至今年上半年才成功扭虧賺逾7億元。據中鋼協公布，在鋼材價格略為回升下，內地大中型鋼企七月份的利潤率更一度創下今年以來最高紀錄，料今年行業的經濟效益將優於去年。
不過，內地鋼鐵產量持續增加，八月中國粗鋼產量按年增12.8%至逾6,000萬噸，限制了鋼鐵價格的回升，不利鋼企盈利復甦。事實上，大行對鋼鐵業的前景普遍看淡，里昂就指出近期的數據顯示經濟企穩而非加速，儘管政府積極解決產能過剩問題，但看不到政府會關閉任何工廠；花旗則指九月鋼鐵毛利率已轉為負數，料鞍鋼第四季盈利將按季跌18%，給予其「沽售」評級。
以九月高位計，鞍鋼股價已較七月低位累升逾五成，相信已頗大程度反映了業績扭虧的利好因素，在行業基本因素有待改善下，現時似乎未是追入該股的理想時機。
採購經理指數（PMI）是一項以月度發布、衡量整體經濟情況或個別行業發展趨勢的指標，主要可分為製造業及服務業的PMI。當中製造業PMI，是由幾個不同的指數包括生產指數及新訂單指數等綜合計算而成。
指數以50為盛衰分界線，若處於50以上，反映有關經濟活動正在擴張，屬利好，若處於50以下，則反映有關經濟活動正在萎縮。
易明