匯通天下：息差擴闊 圓匯看跌

日本政府實施上調銷售稅措施的機會甚高，為了減低政策對經濟打擊，日本央行（BOJ）可能進一步擴大資產購買規模，這或導致日本國債孳息率回落，預料明年年中，日本十年期國債孳息或由現時的0.78厘，回落至0.6厘。

反觀，隨着美國經濟持續復甦，聯儲局或於九月中宣布縮減買債規模達100億至150億美元，有機會令美債孳息進一步上揚。預期美國十年期國債孳息，於明年年中升至3厘以上，令美國相對日本國債息差，由現時約206點子擴闊至240點子。

很多時匯市投資者，會透過借入較低息的日圓，買入較高息的資產項目例如美債，作套息交易。所以，當日債息率回落，而美債息率上升，代表套息交易的成本降低，而回報亦有所增加，這或會吸引更多資金借入日圓，從而對日圓帶來負面影響。

技術上，美元兌日圓已升穿由今年五月形成的大型收窄三角形態。相信美元兌日圓有機會逐步上試七月高位的101.50，短線支持為98.60。

Citibank環球個人銀行服務投資策略及研究部主管 張敏華