華CPI低預期 或小型救市

國務院總理李克強曾指，宏調要讓經濟增長率、就業水平等不滑出「下限」，物價漲幅等不超出「上限」。國家信息中心經濟預測部副主任牛犁指，即使年底前數個月CPI漲幅或突破3%，但超不過全年3.5%通脹目標已沒懸念，料全年CPI漲幅介乎2.6至2.7%。

市場估存備率降

滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，七月數據反映通脹不是目前經濟主要矛盾，在需求持續低迷下，政策層面更應關注穩增長，紓緩經濟下行壓力。

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌稱，包括食品價格、非食品價格及核心CPI在內的主要消費價格構成大致保持平穩，料全年通脹率約2.6%。雖人行減息機會不大，但若未來資本流入速度顯著放緩，甚至轉為資本流出，不排除續有調低存備率的可能。

美銀美林經濟學家陸挺指，七月CPI低過市場預期，並與政府3.5%目標相距甚遠，相信為政府實施小規模財政刺激，避免再收緊銀根提供必要空間。

七月工業生產及固定資產投資數據，亦較市場預期為佳。七月份中國規模以上工業增加值按年增長9.7%，較六月加快0.8個百分點，創五個月新高。首七個月全國固定資產投資22.17萬億元人民幣，按年增20.1%，增速與一至六月持平，但高過市場預期的20%。七月份社會消費品零售總額按年增13.2%，遜市場預期。

申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇指，七月份數據分析，政策微調從信心到實質效果均體現，料未來一段時間會延續現時政策基調。該行維持全年經濟增長7.6%預測。