雖然本周五才是耶穌受難日，但股市已提早上演受難記。人口得100萬左右的塞浦路斯，只屬歐洲小國，但存款稅風波成為淡友大做文章的好材料，加上內地兩會後「閂水喉疑雲」擴散，恒指上周再試22,000點支持位，投資者的信心依然是十五、十六。究竟高位大幅回調的一眾「受難股」，要到幾時先至可以復活？
年初時，絕大部分券商都對今年港股抱樂觀態度，睇恒指最高升至26,000、27,000點者大有人在。
話音剛落，二月份內地官方製造業採購經理指數（PMI）是50.1，按月回落0.3個百分點，二月份通脹又升至3.2%，高過一月份的2%，人行於市場進行正回購，即刻被視為負面訊號，滬綜指由二月六日高位2,441點跌至三月十九日2,232點低位，恒指上周三見過21,975的三個月低位，累升得多的股份回吐壓力更大。
大行高盛跳出來唱淡，話要underweight港股，之前大擺「紅旗陣」的穆迪亦發出警告，話中國地方政府融資工具面臨的違約風險進一步升級。港股上周三的沽空比率高達12.15%，是連續十五日沽空超過一成，一時間市場頓成驚弓之鳥。
不過，坊間有部分人認為，外資行及個別大戶趁經濟數據稍為變化，落足彈藥營造股市陰霾密布的場面，由資金流向、沽空及各式言論全面進攻，不排除是上下其手的方法，使出「震倉」伎倆，好在低位執平貨。同時間，外資大行摩根士丹利奏出摩笛，上周出報告話睇二○一五年恒指可以升到50,000點，原因是已發展國家維持寬鬆貨幣政策、內地及全球經濟回復增長、港股周期以及股市返回合理值。
大摩對恒指目標位定得幾「誇張」，一五年要升到50,000點，豈不是這三年間每年要升成九千多點。撇除點數，而與大摩一樣對後市如此樂觀的同道中人，還有Tom DeMark，這技術分析大師是大鱷索羅斯的顧問，近期一直貼中A股走勢，二月話滬綜指會調整，最新話A股未來九個月可大漲48%。
上周聯儲局議息會議，班委員放風話一五年前加息的機會唔大，似向市場大派定心丸。其實，常被市場用作做淡藉口的息率，常被人視為洪水猛獸。但翻看歷史，只要加息是配合經濟走向並循序漸進地進行，股市通常都是不跌反升，只在加息初期及最後期受到影響。按目前聯儲局加息準則，一旦加息即意味經濟復甦到一個地步，毋須再以低息來刺激經濟。而聯儲局剛下調今年美國經濟增長預測，由2.3至3%調低到2.3至2.8%，可見現時加息條件欠奉。
內地經歷過二月份PMI下跌後，滙豐公布三月份中國PMI初值報51.7，較二月份終值50.4的四個月低位回升。至於人行於市場正回購，人民銀行行長周小川早講明政策會有微調，由寬鬆轉為中性，二月份通脹3.2%亦只是歷來中位數，到臨界邊緣警戒線還有距離。數據似乎是淡友用來衝擊股市的工具，市場反應有點過敏。
任何大升浪都是由多個小升浪形成，當中夾雜更多小調整，更何況現時不是一個只升不跌的大牛市。散戶對後市睇法都係好壞參半，成交額脫離了去年跌至300億元的低迷狀況，又未升到千億元以上的瘋狂狀態；每日仲有幾十隻股份創全年高位來判斷，氣氛收斂，未至全面轉差。
中港股市同氣連枝，兩會後，下一步的政策規劃、路線圖以至更具體的時間表，要到下半年三中全會召開才有望推出，料將成為下一波升浪的催化劑。耶穌受難三日復活，但股市相信就有機會要多等幾個月，到另一個政策月才能真正復活。