「期指夜市」價限 先推後檢討

政府及證監會向立法會財經事務委員會提交文件,交代港交所(00388)「期指夜市」最新進展,港交所在考慮過市場參與者及證監會意見後,決定「企硬」將價限機制訂在5%,並計劃在本月把經修訂的「期指夜市」規則提交證監會審批,並於三月正式推出。

「期指夜市」的建議一直遭到中小經紀強烈反對,證券及期貨專業總會更強烈要求將「期指夜市」的上下限價由5%大幅降至2.5%,認為可以減低風險。

根據最新的立法會文件顯示,港交所無意「讓步」,指出參照國際標準,5%價限機制已是於收市後時段最窄的上下限,例如芝加哥商品交易所的標普500指數期貨於非正常交易時段亦設立5%價限機制。若價格上下限過低,市場活動被限制的次數將會很頻密,將有礙期貨市場的正常運作。

港交所企硬5% 月內提審

不過,因應市場的關注,港交所將根據實行價限機制後的經驗及市場被限制的次數,作出檢討及可能調整有關的上下限比率。

按照機制,任何在限價範圍以外交易均不得進行。港交所早前曾研究,發現由○五年至去年四月,恒指期貨及國指期貨平均每年約有達14日及24日會觸及2.5%價限水平,按一一年有246個交易日計算,即恒指期貨全年有6%交易日觸及限制,國指期貨全年更有達一成的交易日會觸及。

據了解,港交所內部評估是若初推出時將「期指夜市」上下限價降低,可能會有預料不到的市場後果,若市場活動被限制的次數頻密,反而會製造恐慌,因為「停市」之前不知道會發生何種市場行為,對風險管理也構成影響。

證券及期貨專業總會會長王國安表示,將會游說其他議員要求將「期指夜市」再次在財經事務委員會討論,雖然委員會不能否決「期指夜市」安排,但可記錄在案,更指他日萬一「出事」,必須有人要「人頭落地」。