暢談金股滙：樂觀情緒 支持升勢
環球股市、匯市及金市於上周均出現顯著上升，恒指升破20,600點、美匯指數下跌至78.85水平、歐元兌美元上升至1.31的四個月高水平，現貨黃金亦升至1,770美元水平。主要原因是德國憲法法院的裁決肯定了歐洲穩定機制（ESM）的合法性，同時，美國聯儲局亦宣布推出第三輪量寬政策（QE3）。就目前情況而言，短期環球金融市場仍然有很大機會進一步上升。
歐洲方面，整體發展實際上與市場預期相近，即使過去幾周有報道指德國憲法法院未必會裁定ESM的合法性，但就歐元匯價表現，已經顯示出市場一直是傾向於樂觀。
落實ESM利好歐元
因為以德國的角度，德國雖有責任援助有問題的歐元區國家，但不是無限量的。這亦是德國不支持發行共同債券的原因之一。同時，德國憲法法院的裁決亦增加了德國在歐洲穩定機制的影響力，今次裁定實際上是對德國及整體歐洲穩定性有利。
當ESM實際運作後，政策的施行有可能受到德國的影響。可是，就目前情況而言，由早前歐洲央行表示無限量買短期債券，以至德國憲法法院的裁決，已將未來紓緩歐洲債務危機的機制建立。雖然這並不代表可以完全解決歐洲債務危機，但是目前的機制最低限度可以紓緩市場對歐洲的憂慮，更令挽救機制更加完善，可預期短期歐元仍然會受惠於這因素。
美國方面，聯儲局最終如市場預期宣布推出QE3。今次明顯與過去不同，雖然有評論指，聯儲局每月購買400億美元的按揭證券，說明量寬規模令市場無所適從，而實際上這更加顯示出聯儲局的決心，以及令其量寬政策更具彈性。這與今年初市場揣測聯儲局會訂立通脹、失業率及經濟增長的目標接近。
調整才是加注時機
雖然目前聯儲局並沒有訂立這些目標，但就目前貨幣政策的方向是平衡這三個目標。投資者應注意，過去資產價格的上升已經反映了部分預期。既然預期已經實現，這樣短期進一步的上升存在消耗性，急升之後很大機會會出現調整，而調整才是加注的時候。
技術走勢上，短期歐元支持位為1.2900，金價為1,710美元，在不跌穿這支持位的情況下，仍可持有歐元及黃金。
百利好金業（香港）研究部董事 黃耀明