MARKET INSIGHT：和電最啱好息之徒

有水放水，無QE3當然教不少人失望，為免市場瞎猜，伯南克仲以前朝格林斯潘的慣常伎倆，將美國貨幣政策同經濟數據掛鈎，表明聯儲局密切留意七、八月份就業市場變化，以及歐洲央行取態，以決定何時推出量寬，實行以借力打力，把市場聚焦在每個月第一個禮拜五（今晚開始）的就業數據身上。

此舉是「公我贏，字你輸」的妙着，新增非農業職位多，市場解讀為經濟復甦就業市場改善，即使結果糟糕，金融市場對QE3出招預期升溫，對年底大選前穩定金融市場氣氛，有百利而無一害。隔晚美股小跌，正好反映此招有效。

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定息回報極為渴市

但未來一年關鍵始終在歐洲，美國怕有一朝殃及池魚，近日更積極介入歐債危機，早前美國方派副財長走訪希臘及意大利，隔晚輪到財長蓋特納開腔，呼籲歐洲要更果斷行動，向愛理不理的歐盟施壓。

就連慣了報憂不報喜的評級機構，標普前晚確認德國長期評級「AAA」外，特別提出謹慎理財的德國，可以承受潛在金融及經濟衝擊，以陰謀論解讀，這家美國評級機構是提醒德國，有條件解決希、西、意財政問題，慫恿佢快快出手。過去兩、三季，市場鍥而不捨，預測經濟快到黑暗盡頭，可惜一再美夢落空，反而低息期「有排玩」的預期卻全面升溫。

恒生REITs指數愈升愈有之外，同私人銀行攞價，先知近兩個月唔少本地銀行永續型債券（Perpetual bond）息率不斷下滑，例如永亨銀行（00302）的Perpetual由7厘多，跌到貼近6厘兩年低位。此乃股市唔掂，資金缺乏出路所致。

連高息公司債一樣掃到甩轆，新奧能源（02688）因為收購中燃（00384），財務風險上升，隻二一年到期公司債一度由106撻落最低90，買唔買得成未知，隻債彈番到108，無事發生一樣，一葉知秋，投資者對定息回報極為飢渴。

本地電訊股，是資金近年停泊熱點，基金睇中智能電話普及刺激數據用量，使到多年停滯不前的用戶消費，有回升空間，當然最重要仲係受經濟影響較少，以及高息特質。和電香港（00215）剛公布中期業績，半年賺5.68億元，按年升15%，每股賺11.79仙升15%，中期息6.05仙則升17%。

上半年，增長主要來自流動通訊服務，收入升15%，固網升4%；截至六月底，旗下港澳流動通訊客戶364萬，升8.6%，後繳客戶佔199萬，他們每月平均消費，有8%增長至256元。

蘋果iPhone及三星Galaxy等電話的普及，的確刺激了用家對數據之需求，但數碼通（00315）限制流量變相減價，最終滑鐵盧收場，也顯示市場競爭依然激烈。以半年為單位，一○年下半年開始，和電的收入增長分別28.6%、40.5%及32%，今年上半年得11.8%，古勝唔想說成高增長期過去，但智能手機及數據使用的第一個高增長階段，的確有完結迹象。

和電股價一○年升80%，一一年再升25.6%，今年也升23.7%，升勢或放緩，但對比同期海嘯其他股票，表現不可多得，預期今年息率5.1厘，即使增長降至一成左右，即使很難說服進取型投資者加注，刻下普遍高息股被搶貴之後，超過5厘的回報，仍值得唔想冒險的股民收息之用。

昨日內地股市走低，內房股成罪魁禍首，中國海外（00688）、恒大（03333）及保利香港（00119）跌幅介乎3至4%。滬綜指再落大位睇兩千點心理關口，本來券商股短線氣氛利淡，但見中信証券（06030）上周五起連現四支陽燭，至昨日雖未能以陽燭報收，但仍逆市升0.14%，收報13.94元，原因係市場憧憬嚟緊國指成分股檢討，中信証券有機會成為國指新貴。睇走勢，短線調整守穩10日線13.5元，有力試衝15元關。

業績期QR碼派用場

在業績期內，上市公司排隊派成績表，對投資者來說，公司盤數做得靚唔靚，當然緊要，但點都及唔上派息咁重要。依家智能手機大行其道，加上QR碼應用上愈嚟愈方便，想知道自己揸住隻股票有冇息派，用手機嘟一嘟《東方產經》行情版的「派息及沽空資料」QR碼，立即有得睇。

古勝