西班牙及意大利國債又起革命，十年期國債息率已分別升穿6厘及5.6厘，前者CDS價差更創新高。回想去年底，各大行紛紛唱淡今年歐元匯價及環球經濟，並預告一二年首季有逾4,000億（歐元‧下同）國債到期，怕會是爆大鑊之時。結果歐債息不升反大降，歐元二月初曾衝上接近1.35，西班牙十年期國債息率曾低見4.83厘。
今季到期的歐債尚有3,000億元、第三季有2,800億元，而第四季則有2,200億元。其實在長期再融資操作（LTRO）淡化，無水散水下，筆者相信第二季會翻炒歐債危機。屆時歐元難逃一跌，季內料會跌穿1.30強力支持位，下望1.25/1.26。
上周末人民銀行將人民幣兌美元的匯率浮動幅度由0.5%擴大至1%，筆者認為此舉對人民幣升貶影響中性，雖然定價權仍在人行手中，但市場的影響力將會增加，匯率雙向浮動變得更加有彈性，將進一步推動人民幣邁向匯率市場化。
交通銀行（香港）唐振皓