華外儲縮水 13年最差

外儲降至3.18萬億美元

根據人行昨日公布的金融數據顯示，一一年十二月底中國外儲為31,811億美元，比十一月底的32,209億美元，減少398億美元，為自九八年以來按季首次下跌；同期金融機構外匯佔款餘額亦連跌三個月，十二月份較對上一月下降1,003億元人民幣，而今次十二月跌勢之迅猛，更令市場人士感到意外。

市場對內地經濟前景的憂慮，或是導致資本加速流出的原因之一，根據道瓊斯訪問12位經濟學家的調查，料去年末季中國經濟增長放緩由第三季9.1%降至8.6%。

據一中資分析員表示，十二月的外匯佔款下降速度挺驚人的，原因可能比較多，他認為可能與人行干預外匯市場有關，特別是十二月份見到幾次比較明顯的干預，還是需要動用外儲的。至於外匯佔款下降中資本流出究竟佔多大比重，該中資分析員指目前還很難判斷，因為十二月市場結匯的意願不是很強，很多企業持有外幣不結匯，也可能引致外匯佔款下降。

滙豐：有空間放鬆銀根

滙豐大中華區首席經濟師屈宏斌則認為，內地過去數月出現資金淨流出，相信是因為歐債危機影響及大量資金回歸美元資產作避險所引致，預期下半年資金會回流亞洲。

他表示，外匯佔款下降屬好事，因為可以冷卻房地產炒風，製造空間讓內地放鬆貨幣政策。對於內地外儲自九八年起按季首次下跌，屈氏認為屬好消息，因為現時3.2萬億美元的外儲遠超正常水平。另有市場人士認為，中國外儲減少有助減低國際間對內地操控人民幣匯價的指摘。

人行行長周小川日前亦直言，目前歐洲資金自亞洲撤出比較明顯，內地也有此情況，並補充有一定程度的資本流出，與中國國際收支平衡的目標方向沒有矛盾。

不過，有市場人士擔心，隨着中國出口放緩，貿易順差收窄，外匯佔款下降這種趨勢或會持續至本年首季，資本流出速度或更快，情況有需要中央關注。事實上，社科院金融研究所研究員易憲容早前已預警，一旦內資加速外流，預料對內地貨幣政策有更大的影響，他呼籲中央應予以正視，而非只聚焦外資流走。

此外，工行（01398）董事長姜建清接受外電訪問時表示，外儲須提高其回報，相信中央最終會將更多外儲投資於股票、企業或其他資產上。