華潤創業（00291）上周公布第三季盈利出現倒退，令市場感到失望，但其股價在業績前已先跌，業績後再跌至24元52周新低，近三日股價已回穩，有機會形成雙底走勢。畢竟公司在內需股當中為龍頭角色，歷史市盈率長期在20倍以上，在低位具有很大吸納價值。
集團為業績倒退提供了很多解釋，包括天氣、租金及人工成本上漲，較顯著的是今年開始需繳納城建稅和教育費附加等稅費。而另一變動因素是第三季通脹率升至頂部，中央對食用油、飲品等日用品均有不同程度限價措施，對超市的毛利率構成壓力；現時通脹見頂回落，或可有一定改善。
不過，城建稅等已成恒常支出，租金及人工的成本壓力亦只升不降，超市的毛利率至明年不會顯著回升。投資華創需從長線考慮，其超市業務尚在快速擴展階段，透過新開店舖及收購發展，部分店舖尚在虧損當中，但長遠必帶來可觀收益。
華創截至九月底止第三季核心盈利6.82億元，按年跌15.5%；首三季盈利18.89億元，按年增3.3%。第三季購併江西洪客隆百貨，零售店舖增加400間達3,800間。
同類股高鑫零售（06808）以超高估值上市，預測市盈率高達50倍。華創的啤酒業務亦可與青啤（00168）的預測市盈率25倍作參考，故現價相信有一定支持，超市和啤酒業務均對外圍經濟環境不甚敏感，中國高通脹日子已成過去，華創反而偏低，但於現水平仍需要整固，預料下一階段會緩慢攀升。
DR.Stock