停牌機制不同擾亂AH股

在停牌機制方面,中港證券監管機構處理的手法截然不同,凸顯中港監管極為不對稱的地方,對於中港兩地均有上市的AH股而言,不同的停牌機制便曾經引起市場訊息的混亂。

簡言之,港交所(00388)現時處理股份停牌大體上是按照國際慣例,不同的是全球許多交易所只要求上市公司短暫停牌,港交所則會在上市公司主動提出或港交所直接和有關公司接觸後,才會暫停有關股份的交易,而內地由交易所會主動要求某些股份停牌的操作。

港跟國際 注重公平

以新加坡為例,上市公司發布股價敏感訊息與復牌須相隔至少30分鐘,美國上市公司在發布資訊後可要求暫停交易,而英國上市公司發布資訊後,其證券不會暫停交易。

按港交所的思路,貿然停牌等同剝奪了投資者買賣有關股份的機會,若港交所在未和上市公司溝通的情況下,便單方面停止有關股份買賣,事後卻發現並無股價敏感訊息披露,則有關停牌實無必要,如此對投資者和上市公司都不公平。

○七年曾經發生國壽A股被上海交易所於開市前要求停牌後,但由於要求停牌的指令未即時知會港交所,在時間緊迫下,部分國壽(02628)H股及其衍生工具在開市前的集合競價時段已有成交,造成了當日的混亂。

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