只經歷了一個短暫的平靜期，投資市場便再度陷入混亂，特別是當美國經濟數據再度轉弱。投資大行表示美國接近衰退，以及市場資金緊絀，市場避險意欲再度回升，支持金價再創歷史新高。
筆者認為風險資產於上星期的短暫反彈僅屬技術性反彈，基本因素某程度上並沒有改善。自美國債務評級被下調後，美國經濟陷入衰退的機會已超過六成，而債務評級下降相信也會打擊美國企業及個人的投資及消費信心，加大經濟陷入衰退的機會。因此，上周黃金價格調整至1,730美元附近，絕對是買入的好時機。
評級下調後，中央銀行如何處理外匯儲備投資的態度，對金價將造成爆炸性的影響。新興市場普遍錄得貿易及經常帳盈餘，外匯儲備也水漲船高，但由於過往相信美國國債的誠信可靠，再加上較黃金可收取利息，主要新興市場也傾向投資於美債多於黃金，分散外匯儲備只是流於空談多於採取實質行動。
然而，隨着美國失去AAA評級，再加上美元匯價積弱，會否更積極吸納黃金值得關注。不要奢望這些國家會減持美債買入黃金，但只要將新增外匯儲備中的一小部分，投入黃金市場，對需求及價格的支持作用經已不能小覷。
最近一輪升浪又再令金價進入超買區，但若未來一周投資市場回穩導致金價回落，應被視作買入機會，特別是回落至1,820附近的值博率頗高。現時金價仍然處於上升軌，應可繼續看好黃金，筆者維持金價於三至六個月見2,000美元的目標。
亞達盟環球期貨副總裁 潘志偉