中化和中農兩大化肥龍頭與白俄羅斯鉀肥公司BPC簽訂今年下半年進口鉀肥合同，合同價為每噸470美元，高於市場預期的450美元，而相比上半年的價格則上漲了70美元，漲幅為17.5%，但中化化肥（00297）股價不升反跌，如何解讀這宗消息？
中化和中農雖然是鉀肥進口的壟斷企業，但鉀肥是中國傳統緊缺的化肥品種，因中國鉀鹽自給率相對不足，而中國每年都會由中化和中農牽頭，五礦化工進出口商會組織，與世界主要鉀肥供應商Canpotex公司（由加拿大的Potash和Agrium 、美國的Mosaic組成）以及BPC進行類似鐵礦石的價格談判，議定進口鉀肥價格。
進口鉀肥合同價格上升，不一定代表內地鉀肥價格會跟隨。按今次議定的合同價格，對應內地進口價約為每噸3,300元人民幣，而目前內地鉀肥出廠價為3,150元人民幣。屆時內地鉀肥價格會否跟隨進口價上漲，還看市場實際需求。如果需求未及預期，中化和中農可能面對進口鉀肥高價賣不出去的風險。
輝立證券董事 黃瑋傑
（作者為註冊持牌人士）