回顧上半年，本港、內地、外圍均受眾多突如其來的消息所左右，如日本「311」地震引發的核危機、全球通脹升溫、經濟數據好壞參半等，令港股上半年回軟近2.8%，不過，在上半年最後一個交易日，港股卻表現理想，恒指技術上已升穿20日線，其14日RSI亦達49.5水平，如能重上50，有望一改六月份的弱勢。
現時左右港股去向的離不開內地市況、歐債問題及美國政策去向。內地股市方面，國家統計局將於七月公布上半年宏觀經濟數據，而市場關注內地經濟如何着陸及通脹問題。
從GDP增長及中國製造業採購經理指數（PMI）來看，內地今年首季GDP增速為9.7%，而PMI數據則於近月則呈現向下走勢（三月為53.4、四月為52.9、五月為52），兩者均能顯示內地經濟有放緩迹象，經濟增長速度開始逐漸緩和；而市場普遍預期內地六月CPI將升至約6.2%至6.5%的高位，同時亦預料於六月或七月數據或能見頂。
由於上半年內地收緊銀根已明顯見效，下半年調控力度可望放鬆，故此在經濟仍保持增長，而物價亦能保持穩定的情況下，內地股市於現階段已見投資價值，同時亦將有利港股表現。
外圍方面，由於美國已達到法定的14.3萬億美元債務上限，現時市場觀望國會會否於八月二日前修改立法，提高債務上限，以免美國面臨國債違約的風險。事實上，如國會不上調債務上限，將導致骨牌式的影響，國際貨幣基金組織（IMF）曾發表報告，警告說美國如喪失財政信譽，將對世界經濟造成極大傷害，估計持有美國國債投資者，或面臨高達1,000億美元虧損，故相信美國於下半年將會解決這問題。
綜合以上因素，港股有望於下半年重拾升軌，如能升穿22,700點（即250日線），將確認扭轉弱勢。投資策略上，建議投資者可將資金投放於中資金融及資源股。
時富金融服務集團首席策略師 李韻儀
（作者為註冊持牌人士）