採購經理指數這個領先指標一直能準確反映經濟產出狀況，五月份的調查結果，反映無論是西方、中國還是南非，製造業增長都同步放慢。
即使在最新採購經理指數公布前，花旗集團的驚喜指數（計算G10發布的經濟數據，相對於彭博的經濟師平均預測而言，優於或遜於預期的幅度）顯示，經濟數據令人失望的程度，是信貸危機兩年前結束以來最差。
寬鬆貨幣政策導致商品價格急升，世界各地企業透過削減開支加以應對。另外，信貸供應緊絀令西歐及美國的企業不易擴張；緊縮的貨幣政策已逐漸打擊中國的經濟活動。
去年經濟開始走下坡，皆因市場開始為聯儲局「退市」、結束寬鬆貨幣政策作好準備；隨着聯儲局落實推出第二輪量寬政策（QE2），經濟又重上升軌。
這一次，金融市場至為QE2結束作準備。若正如一此投資者估計，聯儲局將無奈地推QE3，寬鬆的銀根仍是紓緩經濟不適的不二藥方；不過，一而再地故技重施，藥效或會愈來愈低。
金榮財富管理首席基金經理 史理生
（作者為註冊持牌人士）