鐘錶珠寶股今年遠遠跑贏大市，高估值是否值得見仁見智，但以銷售增長速度而言，的確有其優勝之處，即使今年香港舖租狂加，對奢侈品股的影響性亦低於其他零售股，且周大福計劃於第四季上市也有帶動作用。
要找一些較便宜的股份，惟有在市值較細的東方表行（00398）、謝瑞麟（00417）和景福（00280）等動腦筋。
鐘錶和金飾均屬奢侈品，但金飾股與金價脫不了關係，鐘錶的需求還比較穩定。東方表行將於下周三公布全年業績，中期已多賺1.1倍，今年集團為五十周年誌慶，不知會否有特別派送；集團去年底配股集資後已處淨現金狀況，但為預留資金發展內地業務，料不會派高息，惟不排除送紅股的機會。
東表主要靠內地個人遊旅客帶動增長，截至去年九月底止之中期業績當中，香港分部增長近倍，澳門及內地的增長只有35%，但在○九/一○年度澳/中的經營溢利增長率卻達1.4倍，並遠勝香港分部。香港、澳門及中國在這兩年的增長率並不一致，但業績報告篇幅不多，未有解釋。
截至去年九月底，東表在澳門及內地共擁有41間店舖，在結算日後再在上海友誼廣場增開勞力士和帝舵兩間專門店，並收購台灣一間鐘錶貿易商股權。東表往績市盈率約16倍，待全年業績後料可降至約13倍，屬於吸引水平，可趁現時股價回調期間吸納。
東表市值只有23億元，難與周生生（00116）和六福（00590）等過百億市值股份相比，後兩者預測市盈率達20倍亦不為過。不過，東表既為老字號，與名錶商的關係匪淺，在內地鐘錶市場可穩步發展，短線可炒業績，中長線亦具潛力。
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