政府上周推出分布於港、九、新界三幅住宅用地拍賣，由於該三幅地皮均可作豪宅發展用途，故此競投氣氛激烈，賣地成績雖佳，惟本地地產股上周表現不一，筆者對本地地產股中長線表現較為中性，原因是估值上，現時普遍本地地產股股價與其資產折讓約20%左右，估值只屬合理，不太吸引；而現時超低息時期已過，日後息率走勢將呈現上升，本年各大銀行已第三次調高按息，可見加息預期將左右地產股去向。
如要找出估值吸引的本地地產股，當中可考慮金朝陽（00878），因其每股預計資產淨值約23元，跟上周五收市價12.42元約有45%折讓，估值偏低，較為吸引。
集團主要於本地從事收購及重建物業業務，擁有位於銅鑼灣區的旗艦投資物業金朝陽中心，亦持有內地若干物業發展及基建項目。
近日收租股份走勢優於發展商走勢，原因是本地零售業及寫字樓的需求增長強勁，故租約呎租上升的趨勢，令收租企業估值有上升空間。現時集團旗下金朝陽中心已接近全數出租，當中約25%寫字樓面積的租約將於今年屆滿，受惠於新租約呎租向上，將帶動整體租金收入增長。
集團於銅鑼灣區發展步伐迅速，於金朝陽中心附近計劃興建另一幢商業綜合大樓，面積為14.9萬平方呎，預料一三年落成，將為集團於落成後每年有約7,200萬元的租金收入。
金朝陽去年的物業合併業務帶來不俗的盈利動力，現時集團計劃出售銅鑼灣霎東街及北角麥連街的兩個合併項目，當中麥連街項目已獲准重建1幢31層酒店，市場估值約6億元，預計其銷售收入約13.25億元，料可繼續帶動本年盈利增長。
集團早前成功以先舊後新方式配股，配售價為每股12元，集資淨額約1.078億元，加強營運資金，故此前景看好一線，目標價14元。
時富金融服務集團首席策略師 李韻儀（作者為註冊持牌人士）