分析:對沖30%燃油合理

燃油成本佔國泰成本35.6%,近日產油國政治不穩定,令油價急升,市場關注國泰盈利會否受壓。財務董事夏禮熙表示,國泰會繼續在未來一至三年,維持20%至30%燃油對沖。航空分析員認為,該水平有助國泰短期內有效對沖燃油價格,但若是油價持續上漲,仍然對盈利構成負面影響。

去年度國泰已變現及未變現燃油對沖項目錄得虧損4,100萬元,而燃油成本總額則達282.35億元,按年升40%。

對沖成本高

摩通引述管理層指,當布蘭特期油結算價高於每桶100美元時,國泰二○一一年最多可以覆蓋27%至37%的燃油消耗及二○一二年的5%消耗。

白紀圖表示,燃油成本已高於年初預期,其他營業成本會增加,部分成本增長會較收益增長快。他說只要油價不導致經濟活動減少,對業務前景仍然樂觀。

分析員指出,油價高企勢必蠶食國泰利潤。他指出,國泰的對沖計劃合理,對沖約30%水平可避免油價急跌造成損失,而對沖本身也花費不菲,故不需要全數對沖,然而燃油佔成本頗重,因此油價升,國泰盈利一定受到拖累。

高盛也認為,國泰有紀律地對沖20%至30%燃油,不會令其今後招致損失。

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