國際金融視野:糧價搶高抗脹措施勢持續

當內地仍有不少證券分析員,樂觀地相信加息的利淡早已消化,可令A股「開紅」之際,結果滬綜指稍試一年平均線2,803點阻力後,旋即下跌近1%,還拖累港股連續四天出現大調整,看來港股於兔年果然「動若脫兔」。究其跌市原因,正是這次的加息只是序幕,而非終結,那麼利淡消息出盡的憧憬,就難以成立。

加息雖較加準備金率對控制通脹預期來得直接,但總不能因此而令糧食等增多,最根本的關鍵,還是確保生產以至流通環節的暢通。

因此每年溫總在「兩會」的政府工作報告,或者在兩會後舉行的記者會上,總是反覆強調,要確保控制通脹預期,關鍵是須糧食豐收。由此思路出發,先看近日冬小麥八成產區旱災,再有春耕告急,不僅可能令糧食價格趨升,甚至會引發全球糧價搶高,再令通脹居高不下。

人民銀行於A股復市前的一夜出招加息後,多次表示「多難興邦」的溫總,早前召開國務院常務會議,大灑數以百億計金錢,推出十招以確保糧食增產,以穩定消費價格水平。

人行出招確保增產

若回顧春節前以來中央連番出手,可反映到通脹惡化的難題非一時三刻可解決,最少上半年相信很難令通脹回落至百分之四的目標水平,因而包括加息等的貨幣緊縮政策,將會持續對A股構成壓力,中港股市的低位肯定未見!再看溫總在國務院常務會議上的表達言詞,就更添緊迫及嚴峻的氣味。

當中隱含溫總的牢騷與表白,因為於去年五月通脹首次突破「紅線」增長3.1%時,統計局等專家曾誓言有信心、有能力可確保通脹控制於預期百分之三內,所持的理由正是謂糧食連續七年豐收!

因此,溫總昨日罕有「發炮」,毫不掩飾地在新聞公布中指摘,除天災因素外,還有「一些地方出現放鬆糧食生產的傾向」、「盲目樂觀情緒有所滋長」、「麻痹懈怠傾向有所抬頭」,一針見血揭示出目前內地統計系統、一些所謂專家不顧事實,只懂吹捧唱讚歌的劣根性弊病。溫總除強調保持今年糧食穩定增產,亦關乎到社會和諧穩定,憂國憂民之情,溢於言表。

糧價一日未穩定,緊縮的貨幣政策就難以放鬆,抗通脹將變成一場「持久戰」;難怪早前不少券商多預計今年上半年,預多加二至三次息,但若中央對糧產未能確保下,重演○八年須加五次息,亦非不無可能。糧價已令突尼斯及埃及騷動,增添了地緣政治動盪危機,使環球金融市場更加波動。(作者為註冊持牌人士)

金榮財富管理首席基金經理 史理生

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