宏利金融（00945）公布第二季度業績，錄得24億加元虧損，上周五股價應聲大幅下挫，最低見到109.5元，為○九年四月以來的最低位，收市雖扳回111.3元，跌幅仍達一成。
宏利業績真的這樣差嗎？宏利第二季度大幅虧損，是反映季內股市下跌及利率下調對按市值入帳的影響（撥備分別為17億加元和15億加元），預期當利率及股市回升時，該等非現金虧損撥備可被大幅回撥。
簡單地解釋，現在輸的是帳面數，不是真正的實現虧損。當然，以現時的經濟環境，利率不可能大幅上升，但環球股市在七月初見底後已顯著回升，若趨勢持續，相信第三季可以作部分虧損回撥。
撇開非現金虧損，宏利基本業務在第二季還是錄得可觀增長，其中加拿大及美國的互惠基金銷售分別增長175%和51%，而亞洲區保險銷售則錄得50%增長。
保險產品和財富管理產品的新做保單內涵價值分別增長10%和6%，旗下宏利人壽保險公司最低持續資本及盈餘規定比率達到221%，反映財政狀況穩健。宏利的第二次中期息為每股0.15加元，和第一季的派息一樣，亦反映集團對前景具有信心。
輝立證券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）