場外產品交易無王管

騰訊(00700)股價急瀉,市場盛傳原因之一是與投行發行大批場外可換股票據有關。現時這類場外產品多屬專業投資者類別,合約不受證監會監管,證監會最多只能監管中介人的銷售手法,即私人銀行職員在銷售時有否誤導及違反操守。對於騰訊股價急挫或與場外交易有關,證監會發言人指不會評論個別股份。

迷債累計期權爆煲

事實上,過往曾有因投行於場外發行衍生工具,導致正股急挫,如早年大行其道的累計股票期權(Accumulators)。Accumulators產品同屬專業投資者類別,合約不受證監會監管。發生雷曼迷債事件後,由於產品涉及向公眾發售,證監會已加強結構性產品的投資者保障。

金融海嘯其中一個主因是場外衍生工具所致,全球監管機構提出是否將場外衍生產品納入中央結算,但因涉及不少風險,目前依然有待研究。