風和日麗是在牛軍眼中所有消息都是好消息，甚至在美國十月份失業率升至逾二十六年來最高水平10.2%的情況下，預期失業率快將回落！暖流是全世界除了一些稀有品種（rare species）外，都相信最壞時刻已過去，漸漸春回大地，牛軍更是亢奮，因此，只要打開長線投資的招魂幡，便可在壞情況下不沽反買，本周牛軍將會亢奮破頂攻擊。

美國聯儲局上周三的政策聲明措辭較九月底的聲明沒有明顯變化，只是決定將機構債購買規模從2,000億美元下調至1,750億美元；美國政府弱美元貨幣政策，聲言美元匯價恰當，導致美元下跌，因而使美國出口走強、十月份經濟數據復甦、美企業績和前景展望有改善。歐盟委員會經濟和貨幣事務委員（European Economic and Monetary Affairs Commissioner）阿爾穆尼亞（Joaquin Almunia）竟然沒有抗議！

歐元走強已經損害歐元區出口，並使當地放緩經濟復甦的步伐，歐盟財政部長會議在明日和後日舉行，宜小心留意。

流入商品資金漸減

至於危機，是牛軍無視觸目驚心的情況，冷流是美國股票市場上周四亢奮暴升，外匯卻竟然是終日止步。加上，今年以來，投資者投入大宗交易商品市場的資金達到創紀錄的522億美元，幫助推動原油價格上漲73.41%，黃金價格上漲23.91%。第一季度流入大宗交易商品市場投資產品的資金大約為220億美元，第二季度下滑至170億美元，第三季度為110億美元。

這些流入量已是二○○八年流入總量三倍以上，但十月只有22億美元新資金進入大宗交易商品市場，為七月以來最低。今年七月盛傳美國Commodity Futures Trading Commission積極擴大監管能源和金屬市場，限制持倉數量，投資者因而一度驚慌失措。

再者，美國自九月開始，決定對中國輸美輪胎徵收懲罰性關稅以來，兩國之間的貿易衝突不斷升級。在還有一周多奧巴馬就要訪華之際，兩國之間的貿易摩擦進一步加劇，市場氣氛漸漸緊張，宜小心留意。

江蘇常寶鋼管股份有限公司和天津鋼管國際經濟貿易有限公司的初步反傾銷稅率分別為0和36.53%，另有三十七家企業的初步反傾銷稅率為36.53%，其他全部中國油井管生產商和出口商的初步反傾銷稅率都將為99.14%。中國商務部在其網站隨之張貼聲明表示：「中國堅決反對這種濫用保護主義的做法，將採取措施嚴正維護國內產業的利益。」稱美國的舉動「差別待遇」，將「對中國鋼鐵業出口造成嚴重衝擊」。

本周最關鍵的，究竟是牛軍將會亢奮破頂攻擊，以及澳元兌美元上升推動外匯、環球債券孳息和股市上升，抑或是原油價格和歐元兌日圓下跌（關鍵的是日圓上升），牽引外匯、環球債券孳息和股市下跌。

澳再加息可能性低

澳洲央行指出，隔夜拆款利率仍維持在較低水平，未來可能還需逐步解除貨幣刺激措施。彭博通訊社調查顯示，市場預期澳洲下月再加息0.25厘，但筆者認為不會。本周澳元兌美元或許將會進一步上升。歐元兌美元和美國股票市場前周跌破今年以來的上升趨勢，以及於上周回升，假如破頂失敗，或許將會出現頭肩頂關鍵形態，宜小心留意。

本周五公布的十一月份的密西根大學消費者情緒，十月份是70.6，市場預期十一月份可能改善至71，公布數據或許將會超越市場預期。

美國眾議院將會折衷方式解決醫療改革方案立法，執筆時，市場預期醫療改革方案不會取得參議院足夠票數。

前資深基金經理 金志誠