東方電氣（01072）建議配售A股，計劃集資50億元人民幣，股價稍作調整後，反而成為股價上升動力，顯示集資安排的利好。
去年東方電氣受四川地震所打擊，位於漢旺生產基地受到破壞，已在異地重建，投資額達51億元人民幣，除了國家資本金注入15億元外，銀行貼息貸款20億元，其餘16億元自行籌集。項目建設期為兩年半，已在進行建設中，將於明年底前完成。
除重建生產基地外，東氣所有其他發展項目投資額達40億元，去年亦曾集資13.3億元，只能應付部分所需。
利息負擔侵蝕利潤
東氣於○七年重組，去年收購東方鍋爐剩餘股權，共負欠母公司款項60.5億元，連同其他借貸，去年底資產負債率高達96%。雖獲政府及母公司支持，相信可以繼續借貸，但利息負擔將侵蝕利潤，能安排配股集資，獲得無成本資金，對東氣應是利好。
去年盈利受地震破壞而急跌，已不能作為依據，而營業額仍增12.7%，因生產基地受破壞而加大外發加工，毛利率因而下跌，但值得留意的，是風電設備銷量增加3.7倍，分部盈利更增5.6倍，雖然只是3億元，而此業務出現大突破，預期今年產量進一步增加，而核電設備定單亦有相當增加，且已進入第三代核島設備製造領域。
維持反覆向上走勢
東氣仍以火電設備為主，但已力爭水電、風電及核電各方面定單比例提高，亦有相當進展，今年第一季，純利仍增25%至3.18億元，期內接單減少至139億元，而去年底手頭定單則達1,200億元，去年營業額約為270億元，而定單可供三至四年業務需要。
受經濟放緩影響，行業內已出現延遲交貨或取銷定單，相信東氣亦有此情況，預期對今年業績有影響。整個行業不能樂觀，而經濟振興規劃的刺激，估計年內可發揮作用，各業均可望轉趨正常。
東氣於急升至25.8元後出現反覆，正在回吐。近期表現是反映對前景的展望，不在於今年盈利的升跌。現價23.9元，預期稍為整固後，仍然維持反覆向上之勢，中線不遜於大市。
葉心