寶勝以九月為年結，截至○八年九月底止的○八年度業績，收入按年增長72%，至9.59億美元；盈利更加按年升1.19倍，至7,002萬美元。若現價按往績市盈率計算，已跌至3倍水平，如此市盈率若放在工業股來看，都屬中等偏低水平。但從其收益作基本分類，零售及品牌代理業務佔去總收入約九成，截至去年九月底所經營的直營店達到4,728間（包括區域合資），幾乎遍布內地所有省份，同時又是國際品牌如Converse、Wolverine及Hush Puppies的獨家品牌代理商或獨家經銷商。在零售股份類別中，寶勝的市盈率較其他同類股如李寧（02331）、中國動向（03818）出現大幅度折讓。
前景未明令人擔心
去年業績後，寶勝業務表現明顯走下坡，經營的狀況似乎也較同業來得更嚴峻。截至去年十二月底止的三個月業績，季度收入有2.61億美元，同比增長41%，升幅已見放緩，但最驚人的還是盈利表現，股東應佔權益跌至68.4萬美元，由上一年同期的1,617萬美元大幅倒退逾95%，驚人的跌幅又真的難以叫市場放心。
美林早前發出研究報告，把寶勝的○九至一一年度的盈利預測調低，分別下調18%至29%，並重申跑輸大市的投資評級。報告更預期，寶勝要靠提供產品優惠以招徠顧客，加上Converse品牌的合作變動，盈利率將繼續受壓，而情況更會持續至第二季度，並認為內地消費情緒轉弱，同店銷售增長勢將放慢。
寶勝管理層面對如此狀況，雖然已進行店舖精簡化，在第一季度已關閉了200間表現不佳的店舖，另再尋覓更佳位置開設新店，以便重整，但結果如何仍有待觀察。
而按其資產負債表，○八年度的借貸總額由原先的1.306億美元大增至3.12億美元，用以擴大零售網絡及物業租賃等營運資金所需，其3.063億美元更屬一年內償還的流動負債。去年經營活動及投資活動現金流都呈負數，都顯示了財務及經營上的壓力，難怪股份如此缺乏吸引力。
敏妮