恒指如預期上試15,800點，短期出現回調不足為奇。需知道15,800點至16,000點這個區間，是去年底及今年低位反彈的高位，兩次觸及都即出現大幅調整，因此這區間應該已積存不少套牢貨，今次指數雖然氣勢如虹，但亦難以一下子突破。加上恒指低位反彈已逾4,000點，短炒獲利盤的出現肯定對短期走勢造成打壓。
或再炒減息憧憬
後市方面，筆者一向都是比較樂觀，主要原因是中國經濟回暖迹象明顯，相信可加強基金買貨的信心。下一輪中央的刺激經濟措施，估計會是以貨幣政策為主，要注意久違了的減息憧憬，可能會是下一輪的炒作題材。相對而言，在第一季銀行新增貸款猛增下，減少存款儲備金的機率較低。
第二季度港股將會是中國經濟市。資金已在15,800點以下增倉，目標當然不會是短短的一千幾百點，因此若中國經濟第二季持續有改善，而政策面也能適度寬鬆調控，要把恒指中線目標上移到18,000點水平並不為過。
同業威脅屬輕微
上周焦點股份肯定是中國移動（00941），之前受制於策略性股東可能減持的消息及3G形勢，其股價一直落後大盤。事實上，以建行（00939）為例，股東減持對這類大盤股而言，負面影響只是短期。而3G的競爭，暫時還看不到中電信（00728）今明兩年會有任何大威脅，至於聯通（00762），其3G服務是最遲推出的一家，能構成的威脅更加輕微。若資金要回補中移股份，要其股價追到84元也有可能。
時富證券研究部董事 羅尚沛
（作者為註冊持牌人士）