美元暫處橫行局面
周二美國公布的零售銷售數據差於預期，削弱對經濟復甦的期望，加上高盛配股還債令市場擔心其他企業效法，金融、零售、能源類股份全線下滑，引發美股下挫。
前期主導外匯市場的主要因素，在於市場避險情緒的轉變，而美元亦因為避險的作用而出現明顯的上漲。但目前隨着市場趨於穩定，主導外匯市場變化的因素逐步轉向於經濟基本面，周二可見於美股尾段下滑時，美元出現同時下滑的現象，顯示出美元正反映美國經濟面疲弱的情況。
另外，縱使日本經濟仍然處於衰退階段，但依近期日圓兌主要貨幣的升勢可見，避險資金仍然熱衷於日圓為資金避難所。
美股於近周得到強勁上升走勢，主要是由於市場樂觀情緒所主導，期望美國經濟有望率先走出低谷。加上美國政府更改銀行業的會計制度，有利於美國銀行業的盈利報告表現，令到美股在利好消息充斥下而上升。但反之，在反映美國經濟真實經濟表現的經濟數據，如周二差於預期的零售銷售公布後，再次強化了經濟前景的憂慮情緒，美股因而再次下滑，美元得以再次受惠避險資金流入而上升。
總括上述的分析，現時美元正被利好及利淡因素兩方不斷制衡而位於橫行局面，美元下跌反映其本身的經濟疲弱因素，但另一方面美元同時反映避險資金的流向而上升，這正是導致近期美元兌主要貨幣呈大型上落市形態。
於本周後期而言，將會陸續有重要數據如房地產及企業業績公布，雖然現時仍預計金融機構在會計制度更改後的盈利報告將會優於預期而令到市場樂觀氣氛再次回復，但美國即將公布的經濟數據將會為美國經濟再次帶來憂慮下，估計美元因此仍然會持續波動市形態。
英鎊走勢相對較強
縱使美元只於反覆上落，但英鎊兌美元卻出現逐步上升的現象，相對起其他主要貨幣，英鎊出現較為強勁的走勢，反觀歐元區方面，基本面上，仍受五月的減息預期及量化政策推行的可能性下，歐元仍見反覆偏弱走勢。
現時在歐元兌英鎊的交叉盤上，價格已跌近25周平均線水平0.8840，是歐元兌英鎊七周的低水平。若價格能夠守穩於25周平均線而反彈，估計現時英鎊強而歐元弱的現象會再次改變。相反，歐元兌英鎊跌穿0.8840，將有機會進一步下試二月份低位0.8730。
此外，近期值得注意的是日圓的升勢。日圓的升勢不僅是反映在美元上，而主要貨幣兌日圓亦出現明顯的回落。這樣當日圓顯著轉強的情況下，就算美元轉弱，這樣主要貨幣亦未必會出現明顯的回升。
技術走勢而言，美元兌日圓四月六日的高位101.43剛好是月線圖中15月線水平。自一九九八年以來，每次當美元兌日圓出現顯著的下跌後反彈回15月線後，美元兌日圓會再次轉弱（日圓再次轉強）。而每次美元兌日圓的回落幅度均會低於周線圖中的15周線。
目前美元兌日圓的15周線位在96.90。因此可以預期短期美元兌日圓很大機會會回落至96.90，而短期美元兌日圓的阻力為100.20。
總括而言，雖然短期內美國數據明顯較預期有機會減慢美元的回升，理論上這是有助主要貨幣回升，但問題是當日圓亦同時上升時，這樣亦會抑壓主要貨幣的上升幅度。
大福外匯及金業研究部董事 黃耀明