本文重點
北京控股（00392）公布業績後，表現反覆向好，突破阻力而上衝至34.2元，已顯得無以為繼，昨日挫至31.25元，以32元收市，相信持貨者正在獲利回吐中。北控去年純利增長63%至22.81億元，每股純利2.01元，已派中期息20仙，將派末期息40仙及特別股息5仙，全年股息65仙，增加8.3%。
北控轉型，去年是全年反映，美中不足的，整體仍有相當特殊收入，部分業務表現仍差，屬下北控水務少數股東兌換可換股債券，北控視作出售股權而獲利4.5億元，還有若干出售資產利潤，但北京發展（00154）的相關投資要撥備，業務也有虧損，互相抵銷後，特殊收入淨額仍達1.8億元，實際業務純利只有21億元。
北京燃氣業務貢獻頗佳，銷氣增長32.9%，聯營的管道業務貢獻更佳，且較銷氣利潤為多，以主營業務論，燃氣有關貢獻佔70.5%，污水處理及供水業務貢獻佔11%，啤酒業務貢獻佔10%，增長25.1%，高速及收費公路貢獻則佔8.5%，也是各業中表現較差的一環，較前跌46%。
燃氣業務展望佳
北京首都機場第三航站樓去年四月啟用，配套的機場南線對北控經營的機場高速產生大量分流，去年車流量跌28.8%，是高速公路貢獻下跌的主因。
燃氣業務展望良好，供氣範圍已覆蓋至北京遠郊區縣，且已收購若干北京以外的業務，聯營的管道業務擴展更速，可以奠定燃氣業務為首要業務的地位。
北控水務的規模仍待進一步發展，目前水務貢獻主要來自北京第九水廠的經營，北控水務的進度未如理想，北控有買賣殼或分拆的習慣，實際無此需要，即如北京發展，仍在虧損中，也是北控的弱點，對形象有影響，仍待改善。
北控現價32元，市盈率15.9倍，息率2%，如扣除特殊收入，市盈率將為17.3倍，略嫌偏高，相信是高位回落的原因，現時要看10日平均線31.75元的支持，如有支持將橫行，未能守穩會跌至30元水平，屆時可吸納看中線，但燃氣股不宜急升，如急升應先回吐。
葉心