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匯海策略:澳元再炒減息候高沽

由上周四G20峰會至昨天為止,全球股市持續回升,外幣兌美元亦大幅反彈,看似是在各國政府的努力下,投資者對經濟前景忽然樂觀起來。雖然筆者認為,近日金融市場的變化與G20峰會有關,但不認為是投資者預期經濟好轉的結果,而是結合多方面因素所致。

市場借機拋售美元

人民銀行行長周小川早前發表文章,提議建立超主權貨幣來取代美元,一方面與國務院總理溫家寶對中國在美國的投資表示擔憂相和應,同時亦明顯要告訴西方國家,中國已在國際舞台佔了一個重要的席位,並再次提醒了投資者,美國經濟下滑及美元貶值,對持有大量美元儲備的國家極之不利。此外,聯儲局在三月份的貨幣政策會議後,除了維持利率在0到0.25厘之外,亦決定藉着購買總值3,000億美元的國債向市場注資,這令美元供應上升,匯價自然受壓。

雖然現時主要經濟體幾乎都實行量化寬鬆的貨幣政策,但作為金融風暴根源的美國,其貨幣不跌反升。以美匯指數在去年七月十五日的低位71.31計,至昨天仍上升近18%,以單一貨幣兌美元的表現看,○八年至今為止,只有日圓及瑞郎兌美元仍然升值,但差距甚遠,日圓升10.31%,瑞郎僅升0.31%。英鎊以貶值24.9%處於跌幅榜的第二位,紐元位列第四,兌美元貶值22.42%,加元、澳元及歐元則分別貶值19.04%、18.11%及7.35%。目前大部分主要經濟體的指標利率皆接近零,而全球基本面又未發生明顯的變化,足令彼此產生龐大的經濟差距,匯率已大幅貶值的貨幣,反彈力當然最強。G20會議結果又或周小川的言論,自然成為市場拋售美元的藉口。

從國際貨幣市場(IMM)的期貨未平倉合約可見,截至三月三十一日止的英鎊淡倉,由今年一月的46,049張減至39,623張,同期好倉由11,365張降至8,487張的低水平,由於英鎊在上周中段才發力上升,若然截至本周二的未平倉合約,顯示好倉開始增加,而淡倉則開始減少,則可視為英鎊轉強的訊號。英鎊兌美元昨天早段雖曾力守1.49,並於歐洲市高見1.4951,但升勢曇花一現,最終未能守穩1.49,歐元兌美元雖曾升近1.36,但執筆時亦已回落至1.35邊緣。

歐元可望挑戰1.3738

由於預期本周四英倫銀行將會維持利率不變,故英鎊兌美元可能藉炒不減息而上試1.50,但因復活節長假期將於周五開始,英鎊好友須慎防在本周尾段將有大量平倉盤湧現,匯價有機會跌至10日SMA(1.4556)才見支持。歐元兌英鎊跌至0.9060水平後守穩於去年十月至今形成的上升軌,加上歐元兌美元亦突破短期下降軌阻力,不排除短期將會挑戰三月十九日的高位1.3738。

昨天澳洲TD Securities公布的數據顯示,澳洲三月份消費物價指數較二月份跌0.1%,較去年同期的升幅則由3.1%降至2.6%。通脹大幅回落主要是汽油價格大跌5%。由於今天澳洲儲備銀行將會公布議息結果,雖然彭博社較早時的調查顯示,經濟學家普遍預期央行將會維持利率在3.25厘。不過,TD Securities駐倫敦的環球策略員Stephen Kouloulas則認為通脹已死,更預期央行將於今天恢復減息周期。

近日澳元兌美元多次升至0.72皆未能守穩其上收市,而該位同時亦是去年十月以來的大型雙底頸線阻力,若然今天央行再度減息,澳元匯價必定受壓,下試0.70關口,故不妨以升破0.7225止蝕沽出澳元,並以0.7060及0.70為初步獲利目標。

約翰

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